ASML and China: Chip Export Tensions and the European Supply Chain

The chronology of a silent dispute

June 19, 2026, TechCrunch reported una tensione diplomatica di rilievo. Il governo degli Stati Uniti ha avanzato l’ipotesi che uno dei macchinari più avanzati di ASML — probabilmente un sistema EUV (Extreme Ultraviolet Lithography) — si trovi in Cina. ASML ha risposto con una smentita netta. L’azienda ha dichiarato di non aver violato alcuna licenza di esportazione.

Tuttavia, la sola formulazione dell’accusa ha generato onde lunghe. I mercati finanziari hanno reagito con volatilità. Inoltre, il dibattito politico in Europa e negli Stati Uniti si è riacceso attorno a un tema già caldo: fino a dove può spingersi il controllo occidentale sulle tecnologie dual-use?

Pertanto, prima di analizzare le implicazioni operative, è utile ricostruire il contesto. ASML è l’unica azienda al mondo in grado di produrre macchine EUV. Queste macchine sono indispensabili per fabbricare chip a geometrie inferiori ai 7 nanometri. Di conseguenza, chi controlla ASML controlla di fatto il collo di bottiglia dell’intera industria globale dei semiconduttori.

Winners and losers in the semiconductor game

In this situation, the risk profiles are distributed asymmetrically. Let's analyze the main actors.

ASML si trova in una posizione paradossale. È un’azienda privata olandese, ma opera in un settore che i governi trattano come infrastruttura strategica. Ogni sua mossa commerciale è soggetta a scrutinio multilaterale. Nonostante ciò, la sua posizione di monopolio tecnologico le conferisce un potere negoziale straordinario.

The United States hanno progressivamente ampliato i controlli sull’export di tecnologie per semiconduttori verso la Cina. Già nel 2023 avevano pressato i Paesi Bassi affinché revocassero le licenze di esportazione per i sistemi EUV. Nel 2025, queste restrizioni si sono ulteriormente inasprite. Quindi, la mossa attuale appare coerente con una strategia di contenimento tecnologico di lungo periodo.

China, dal canto suo, ha investito miliardi nello sviluppo di una filiera domestica dei semiconduttori. Tuttavia, il gap tecnologico rispetto ai leader globali rimane ampio. Pertanto, l’accesso — anche indiretto — a tecnologie come quelle di ASML rappresenterebbe un salto qualitativo significativo.

L’Europa, infine, si trova in mezzo. Le aziende europee dipendono da chip prodotti con tecnologie ASML. Di conseguenza, ogni escalation geopolitica si traduce in rischi concreti per la continuità operativa.

The business logic no one says out loud

Esiste una considerazione che emerge chiaramente dall’analisi della vicenda. ASML non ha alcun incentivo razionale a rischiare la propria licenza di esportazione. La perdita di quella licenza significherebbe l’impossibilità di vendere i propri sistemi ai clienti più importanti: TSMC, Samsung, Intel. Si tratta di un danno economico nell’ordine di decine di miliardi di euro.

In fact, as [he/she/it] points out McKinsey in its semiconductor observatory, le aziende che operano in settori dual-use sviluppano sistemi di compliance estremamente sofisticati. Proprio perché il costo della violazione è esistenziale. Quindi, l’ipotesi di una violazione intenzionale da parte di ASML appare poco credibile dal punto di vista della logica commerciale.

Tuttavia, questo non esclude scenari più complessi. Ad esempio, una violazione potrebbe essere avvenuta attraverso intermediari terzi, senza il coinvolgimento diretto di ASML. Oppure potrebbe trattarsi di un errore di classificazione doganale. In ogni caso, l’indagine in corso chiarirà i dettagli. Ciò che conta, strategicamente, è la direzione del vento geopolitico.

La lettura di SHM Studio: perché le PMI italiane devono prestare attenzione

A prima vista, una disputa diplomatica tra Washington e un’azienda olandese sembra lontana dalle preoccupazioni quotidiane di una PMI italiana. In realtà, le implicazioni sono più vicine di quanto sembri.

We of SHM Studio lavoriamo ogni giorno con aziende che dipendono da infrastrutture digitali. Queste infrastrutture — dai server cloud agli strumenti SaaS, dai dispositivi hardware agli impianti produttivi — sono tutte costruite su chip. Pertanto, qualsiasi shock nella supply chain dei semiconduttori si propaga rapidamente lungo tutta la catena del valore digitale.

Inoltre, le tensioni geopolitiche tendono ad accelerare due fenomeni paralleli. Da un lato, l’aumento dei prezzi dei componenti elettronici. Dall’altro, l’allungamento dei tempi di approvvigionamento. Di conseguenza, le aziende che non hanno diversificato i propri fornitori tecnologici si trovano esposte a rischi operativi significativi.

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The regulatory landscape: rapidly evolving export controls

Il quadro regolatorio internazionale sull’export di tecnologie critiche è cambiato profondamente negli ultimi anni. Il Bureau of Industry and Security (BIS) The U.S. Department of Commerce has progressively expanded the list of technologies subject to control.

In particolare, i chip avanzati e i macchinari per la loro produzione sono oggi classificati come tecnologie a doppio uso (dual-use). Ciò significa che possono avere applicazioni sia civili sia militari. Di conseguenza, la loro esportazione richiede licenze specifiche e verifiche approfondite sull’utente finale.

Analogamente, l’Unione Europea ha rafforzato i propri meccanismi di controllo. Il Regolamento UE sulle tecnologie dual-use, aggiornato nel 2021 e ulteriormente implementato nel 2025, impone obblighi di due diligence più stringenti. Pertanto, le aziende europee che operano in settori tecnologici devono monitorare con attenzione l’evoluzione normativa.

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Future Scenarios: Reshoring and Supply Chain Diversification

La vicenda ASML accelera una tendenza già in corso. Governi e aziende stanno investendo massicciamente nel reshoring della produzione di semiconduttori. Il Harvard Business Review analyzed come questa transizione richieda investimenti nell’ordine di centinaia di miliardi di dollari e tempi di realizzazione di almeno un decennio.

In Europa, il Chips Act europeo punta a portare la quota di produzione continentale al 20% del totale mondiale entro il 2030. Tuttavia, gli esperti sono scettici sulla fattibilità di questo obiettivo nei tempi previsti. Nonostante ciò, la direzione strategica è chiara: ridurre la dipendenza da fornitori asiatici.

Per le PMI italiane, questo scenario apre opportunità concrete. Ad esempio, le aziende che operano nella componentistica elettronica o nell’automazione industriale potrebbero beneficiare di nuovi flussi di investimento pubblico e privato. Allo stesso modo, chi fornisce servizi digitali a queste filiere potrebbe trovarsi in una posizione favorevole.

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Next moves: what to monitor in the coming months

La disputa ASML-USA è ancora aperta. Nei prossimi mesi, sarà utile tenere sotto osservazione alcuni indicatori chiave.

• L’esito dell’indagine governativa: se l’accusa venisse confermata, le ripercussioni sul mercato dei semiconduttori sarebbero immediate e significative.
• European governments' reactions: in particolare, la risposta dei Paesi Bassi sarà indicativa della tenuta dell’autonomia strategica europea.
• L’andamento delle azioni ASML: Financial markets often act as a leading thermometer of industry expectations.
• Chip prices on the spot market: Any increase in tension would be quickly reflected in procurement costs.

Therefore, those operating in tech-dependent sectors would do well to establish a continuous monitoring system. Finally, for those who wish to delve deeper into how to integrate these analyses into their digital strategy, the team at SHM Studio è disponibile per una consulenza. È possibile anche esplorare il nostro blog for further insights on technology, markets, and digital strategies for Italian SMEs.